Groupe Barat passe sous pavillon américain
Après quatre ans d'accompagnement, Cobalt Capital cède le leader français de l'impression d'étiquettes de vins, fort de 30 M€ de revenus, au groupe américain Multi-Color Corporation.
Groupe Barat, leader en France de l'impression d'étiquettes de vins, rejoint le numéro un mondial du secteur, l'américain Multi-Color Corporation, coté au Nasdaq. L'entreprise girondine met ainsi fin à son BIMBO orchestré en décembre 2010 par le repreneur Manuel Lenglet et le fonds Cobalt Capital. Débuté à l'automne dernier, le processus de vente organisé par Raphaël Financial Advisory et Transaction R a été particulièrement disputé, avec parmi les finalistes un fonds français et un industriel espagnol. « En plus d'être un actif de grande qualité, Groupe Barat évolue sur un marché résiliant et qui est encore très fragmenté, offrant donc des opportunités de build-up - d'où le fort intérêt qu'il a également suscité chez les fonds », relate Florent Haïk, associé-fondateur de Raphaël Financial Advisory.
24 % de TRI à la clé
D'un montant confidentiel, l'opération valoriserait plus de 40 M€ le groupe français, selon nos informations. «Nous générons un TRI net supérieur à 24 %», précise seulement Christophe Fercocq, associé de Cobalt Capital. Le fonds détenait environ 55 % des parts, tandis que le solde se partageait entre l'ancienne famille dirigeante, quelques cadres, et Manuel Lenglet - qui quitte à l'occasion l'entreprise, vraisemblablement pour repartir dans une autre aventure entrepreneuriale. Sous sa direction, le chiffre d'affaires de Groupe Barat est passé de 25 à 30 M€ de chiffre d'affaires, uniquement grâce à la croissance organique. « Le groupe a su améliorer son organisation industrielle en intégrant notamment ses fonctions support. Et nous l'avons appuyé dans sa stratégie d'équipement en matériels numériques, ce qui a permis de réaliser d'importants gains de productivité », détaille Christophe Fercocq.
12 % de part de marché
Groupe Barat, dont la marge d'Ebitda évolue autour de 20 %, emploie 215 personnes sur cinq sites de production, dont le siège de Port-Sainte-Foy, en Gironde. Couvrant toute la France et plus particulièrement le Bordelais et le Languedoc, il possède une part de marché évaluée à 12 %. Son acquéreur, pour sa part, n'avait qu'une présence réduite dans l'Hexagone, à la suite d'une petite acquisition en 2010. Après avoir généré 706 M$ de revenus en 2014, Multi-Color Corporation espère atteindre les 900 M$ sur l'exercice en cours, grâce notamment à une stratégie de croissance externe très active.
Conseil des vendeurs : Raphaël Financial Advisory